北京哪家医院白癜风手术好价格便宜地产调控靴子落地 沪铜回调幅度不大
摘要： 本周观点： 地产调控*策靴子落地后对铜价有短期的打压，但从中期来看有利于铜价的上涨。 一、本周行情综述 本周沪铜基本维持高位震荡格局，因*策调控预期以及节前风险偏好下降，市场表现相对谨慎。周四受房地产二次调控*策的影响，沪铜低位下探，但整体依然站稳60000一线。
本周观点：
地产调控*策靴子落地后对铜价有短期的打压，但从中期来看有利于铜价的上涨。未来铜价走势将主要取决于全球经济的复苏状况、美元的走势以及铜本身的需求状况，我们认为供应趋紧的基本面以及货币贬值的金融属性将长期支撑铜价。因此，建议趋势性投资者逢高减持多单，等待回落后的机会。沪铜下方重要支撑56300、58000，上方重要压力61300、64000。
一、本周行情综述
本周沪铜基本维持高位震荡格局，因*策调控预期以及节前风险偏好下降，市场表现相对谨慎。周四受房地产二次调控*策的影响，沪铜低位下探，但整体依然站稳60000一线。沪铜主力1101合约最终收于60590，最高61280，最低58000，周涨750点，约合1.25%。
二、库存继续下降 现货贴水扩大
本周伦铜库存继续大幅减少，截止29日降幅达到5075吨。主要由于美国地区库存大幅下降，欧洲库存仅小幅减少，亚洲库存则没有明显变化。
现货贴水幅度有所继续扩大，铜价处于高位，长江1#铜一度贴水200-贴100，显示下游消费企业在阶段性高位接货意愿不是很高。沪铜有下调压力。
三、地产调控靴子落地
市场预期已久的房地产二次调控在本周靴子落地，其主要内容是：1、要求各地加大贯彻落实房地产市场宏观调控*策措施的力度，严格实行问责制；2、完善差别化的住房信贷*策，提高首付比例至30%，暂停第三套房贷；3、调整住房交易环节的契税和个人所得税优惠*策，加快推进房产税改革试点工作，并逐步推进到全国；4、切实增加住房有效供给，落实中小型普通商品房和保障房建设；5、加大住房交易市场检查力度，严打投机行为。
本次出台的调控*策与四月份的国十条相比没有太大区别，只是进一步对其进行了强化。其中首付比例提高到30%对于刚性需求有很大打压，而逐步推进房产税改革也为将来进一步调控埋下了伏笔，体现了中央调控房地产的决心。
我们认为，房地产调控靴子落下有利于铜价中期的走势。前期房地产调控预期限制了铜价的上行空间，使得在外盘大涨的情况下沪铜始终在60000一线徘徊。此番房地产调控靴子落地，对沪铜中期走势来说利好大于利空，虽然在*策打压下短期之内铜价受到打压，但未来沪铜将走势将取决于全球经济的复苏状况、美元的走势以及铜本身的需求状况。同时我们预计在靴子落地后，前期外强内弱的状况将发生改变，内外比值有望得到修复。
而从宏观经济来看，中国经济进一步显示出了软着陆的迹象。9月汇丰PMI数据显示中国制造业继续维持扩张，这和前期我们判断中国经济回落趋势减缓一致。我们认为，全球经济二次探底风险在逐步消除，铜价虽有回调压力，但回调幅度不会深。
四、全球供需趋紧支撑铜价走高
国际铜业研究组织(ICSG)在9月21日发布了半年报。报告显示，上半年全球精炼铜产量和消费量继续维持增长，但其表观供需趋紧。表观供需紧缺28.1万吨。世界精铜的表观消费量同比增长7.3%(即66.4万吨)。其中中国、欧盟、日本和美国分别增长了1.8%、11.7%、37%和4.9%。这四大地区占世界精铜消费约71%。此外，铜矿产量增幅有限。智利铜矿产量同比微涨1.6%，而其他主要铜矿生产国(如秘鲁、美国、澳大利亚和印度尼西亚，占世界铜矿产量25%)产量总共同比下降8%(即17.5万吨)。从产业链和市场结构来看，铜的定价权主要掌握在上游矿商手中，因此只要基本面供需趋紧的状况不变，则沪铜长期看涨的形势依旧。自2004年起，中国已经成为世界第一大铜材生产和消费大国，产量已占世界总产量的二分之一以上。中国电子电路、电力电气、家用电器、交通运输、建筑等相关行业的发展，有效促进了铜加工材产品的消费需求。美国商务部本月27日最终决定对数亿美元计的中国进口铜管征收11..85%的反倾销税。由于当前我国铜及铜制品的出口构成中，铜加工贸易占据主体地位，其主要出口地是香港、东盟、韩国和日本。因此对进口铜管征收的反倾销税对铜材出口的不利影响较小，短期对精铜需求影响不大。
中期研究院 沈丹 曾宁
