经济观察网记者胡群年年初至5月12日，全球重要股指共振下跌：上证综指下跌16.07%，恒生指数下跌17.17%，标普下跌17.44%，日经下跌10.57%，德国DAX下跌14.68%，法国CAC40下跌14.26%，英国富时下跌2.68%。
“疫情爆发以来，投资者的避险情绪逐渐增强，愿意投资黄金的人数越来越多。”5月11日，长江商学院发布的《投资者情绪调查报告（年一季度）》（以下简称《报告》）显示，本期，这种情绪继续延续，愿意投资股票、股票型基金人数比上期有所下降，愿意投资理财、稳健型基金和黄金的人数显著提高。
长江商学院会计与金融学教授、投资研究中心主任刘劲表示，用市净率来显示A股整体估值情况，目前已是年以来最低的水平。
“在过去四个季度里，投资者对市场的预期相对是比较悲观的，现在是在悲观状态下比较稳定的状态。”刘劲称，散户目前相对比较悲观，金融从业者相对更加乐观，他们认为市场过于低迷，有可能会有反弹。
来源：长江商学院《投资者情绪调查报告（年一季度）》
“避险，希望有更安全的投资”
《报告》显示，本期避险情绪继续延续：愿意投资股票、股票型基金净增加人数占比为37%，比上期下降7.9个百分点；愿意投资银行理财以及稳健型基金的净增加人数占比为83.4%，比上期提高了7.5个百分点；愿意投资黄金等贵金属的净增加人数占比为10.2%，比上期提高了3.6个百分点，比年4月提高了10.2个百分点。
对中国投资者而言，最大的投资品是房地产，其次才是股市。目前投资者对房地产的预期也较为悲观。
《报告》显示，愿意投资房地产的人数自年8月以来持续大幅下降，本期愿意投资房地产的净增加人数占比为-16.8%(散户和金融业分别为-16.1%和-19.3%)，比上期下降5个百分点(散户和金融分别下降5.6和3.2个百分点)，比年8月下降17.6个百分点(散户和金融业分别下降了16.7和20.6个百分点)。
“整体来看，投资者预期有一定内在的自洽性，主要在避险，希望有更安全的投资。”刘劲说道。
在本次调查中，约60.9%的受访者认为A股会上涨，比上期提高0.6个百分点，比年末调查下降6.6个百分点；投资者对A股的预期回报率是-1%，比上期下降0.2个百分点，比年末调查下降2.7个百分点。
散户和金融业投资者对A股的预期在年出现明显分化，金融业调高了对A股的预期，散户则调低了预期，截至年末，金融业中认为A股会上涨的人数比散户高出31个百分点。在本期调查中，二者的预期差异有所缩小，具体来说，在本期调查中，约79.7%的金融业投资者认为未来A股会上涨，比上期下降3.8个百分点，约54.9%的散户认为未来A股会上涨，比上期提高2.1个百分点；金融业对A股的预期回报率是5.7%，比上期下降1个百分点，散户对A股的预期回报率是-3.1%，比上期提高0.1个百分点。
来源：长江商学院《投资者情绪调查报告（年一季度）》
《报告》认为，投资者对市场的保守情绪可能部分来自于对长期经济增长的担忧。从年8月至年9月，随着疫情得到有效控制，经济活动有序恢复，投资者情绪逐步回暖。年下半年以来，趋势发生逆转，在上一期的调查中，投资者下调了对经济增长的预期，本期投资者对经济增长的预期与上期相比变化不大，约58.5%的投资者认为未来GDP增速能够超过5%，比上期下降了0.3个百分点，比年9月下降了4.1个百分点。
资本市场八大挑战
《报告》显示，影响资本市场的八个因素可以分为三种。一种是来自自然的挑战，即在不停演化的新冠肺炎病毒。第二种是来自国际的挑战，包括中美关系、中国和西方的关系、西方的高通胀。第三种是来自国内的政策调整，包括对互联网平台的反垄断、对房地产行业的去杠杆、对教培行业的颠覆性改造、对共同富裕的倡导和追求。
第一，新冠肺炎疫情。自上海从3月28日开始采取严格的封闭管控措施，3月中下旬疫情开始在全国多个省市蔓延，许多城市采取了不同程度的管控措施，其对经济的负面影响会在第二季度全面显现出来。本期投资者对新冠肺炎疫情的
